Новые шансы для вашего предприятия
Введение в инвестирование
Что такое инвестирование?
Планирование инвестиций
Куда можно вложить свой капитал
Куда инвестировать свои деньги
Консервируем деньги в страховых компаниях
ПИФы и ценные бумаги: что это такое?
Недвижимость - нужно ли инвестировать весь капитал?
Инвестирование с повышенным риском: хедж-фонды, ОФБУ, доверительное управление
Чем рискуем? Что можно получить и что потерять с разными способами инвестирования
Налогообложение при инвестировании в России и за рубежом
Как правильно инвестировать?
Обо всем понемногу
Куда инвестировать свои деньги на пенсии
Так с чего же начать?

Хедж-фонды, ОФБУ, доверительное управление

загрузка...

Что рискованнее — хедж-фонды или ПИФы? ОФБУ или ПИФы? Доверительное управление или ПИФы?

Однажды после одной из моих презентаций ко мне подошел человек, чтобы подискутировать со мной по поводу рисков инвестирования в хедж-фонды.

«Скажите, почему вы считаете инвестирование в хедж-фонды рискованным? Само название фондов происходит от слова hedge, т. е. "защита". Инвестиции в хедж-фондах лучше защищены от рисков, чем в тех же ПИФах. Разве это не так?»

«Вы знаете, — ответил я, — как при обсуждении любого другого инструмента, я не могу сказать однозначно, рискован он или нет. ПИФ может быть очень агрессивным, а может быть, наоборот, очень консервативным. Акции также могут очень сильно отличаться друг от друга по степени риска. И даже облигации могут быть очень рискованными и очень консервативными. То же самое я могу сказать и о хедж-фондах — есть фонды очень агрессивные, а есть очень консервативные».

«Интересно, а почему же вы тогда во время презентации говорили о хедж-фондах как об агрессивном инструменте?» — спросил он меня.

«Да просто потому, что у меня было всего полчаса, чтобы вкратце рассказать о планировании денежных потоков и об инвестировании. На своих семинарах я рассказываю об этом в течение двух дней, и этого времени зачастую мне не хватает, чтобы осветить все вопросы. Но зато на семинаре я показываю, какие бывают хедж-фонды и в чем вообще заключается их работа. А то, что вы говорите, что само название "hedge" говорит о надежном вложении, — это глубокое заблуждение. Название "хедж-фонд" действительно произошло от этого слова, но не потому, что хедж-фонды защищают капитал, а потому что при работе они используют производные ценных бумаг — опционы и фьючерсы. А эти производные являются инструментами хеджирования (страхования) рисков. Но хедж-фонды спекулируют этими инструментами, и в таких операциях опционы и фьючерсы по праву считаются самыми агрессивными инструментами. И еще одна причина, почему я во время презентации назвал хедж-фонды агрессивным инструментом, — при инвестировании в хедж-фонды клиент агрессивного фонда может потерять ВСЕ свои деньги. Этого не может случиться при инвестировании в ПИФы. ПИФы могут упасть в цене, но стоимость пая не может дойти до нуля. А вот в хедж-фондах это возможно».

«И все-таки, — настаивал мой собеседник на ответе, — инвестирование в хедж-фонд рискованнее, чем в ПИФ, или нет? Вы так и не ответили».

«А я и не отвечу. Я предлагаю своим клиентам инвестировать часть их капитала в хедж-фонды. Но чаще всего это фонды, при инвестировании в которые клиент получает гарантию сохранности своего капитала. Причем эту гарантию он получает не от самого хедж-фонда (это было бы слишком просто и не очень надежно), а от крупного европейского банка с высоким рейтингом надежности. Такое инвестирование не только не агрессивное, но оно является консервативным, так как есть гарантия на капитал. А есть фонды, которые, как я уже сказал, могут потерять весь капитал клиента. Теперь скажите, можете ли вы ответить на свой вопрос? Агрессивное ли инвестирование в хедж-фонды или консервативное?»

«Я считал их не очень рисковым инвестированием, но сейчас вижу, что надо более детально разобраться в них, — ответил мой собеседник. — Спасибо за небольшую консультацию».

«Рад был помочь. Успехов вам».

Вот такой недолгий разговор состоялся у меня после конференции. Теперь вам понятно, что такое хедж-фонды и насколько они рискованны?

О хедж-фондах стали говорить очень много в 2002-2003 гг. Причина тому — уменьшение доходности традиционных финансовых инструментов — взаимных фондов. Я не беру в расчет российский рынок, так как в России с 1998 г. рынок растет. А вот в США и Европейских странах фондовый рынок с 2000 по 2002 г. падал, как в пропасть. И в то время, как взаимные инвестиционные фонды (по-нашему — ПИФы) падали вместе с рынком, хедж-фонды зарабатывали прибыль.

Все дело в том, что хедж-фонд может получать доход как в периоды роста фондового рынка, так и в периоды его падения. Что же за такое загадочное явление — этот хедж-фонд?

В реальности представление о хедж-фондах, как об организациях, занимающихся исключительно управлением рисками (от английского слова hedge), совершенно не соответствует действительности. Вполне вероятно, для отдельных компаний это может быть истиной, но по большей части название не определяет круга операций, которые хедж-фонд совершает на рынке. Выполнение действий на рынке, подпадающих под понятия хеджирования, является всего лишь дополнительным элементом менеджмента активами, находящихся под управлением, что, вообще-то говоря, является обязательным для всех финансовых институтов в современных условиях рынка.


В американском понимании хедж-фонд — это обычно частное инвестиционное партнерство, инвестирующее главным образом в публично торгуемые бумаги или производные финансовые инструменты. Однако некоторые из фондов не ограничивают свою деятельность по данным направлениям, а работают также и на других рынках, например товарных. В принципе, сегмент рынка, вокруг которого сконцентрированы интересы этих финансовых институтов, целиком определяется целями, преследуемыми ими.


Иными словами, хедж-фонд в отличие от инвестиционных фондов, может инвестировать куда угодно: в акции, облигации, опционы и т. д. Он может играть и на валютном рынке, а также на рынках нефти, золота и других товаров.

Но и это еще не все. Хедж-фонды могут работать по маржинальным счетам. И вот здесь я хочу сказать вам, что такое маржинальные счета, потому что в этом состоит основное отличие хедж-фонда от ПИФа, и возможность работать по таким счетам позволяет хедж-фонду зарабатывать деньги на падающем рынке, т. е. тогда, когда все инвестиционные фонды теряют деньги.

ОФБУ - Открытые Фонды Банковского Управления далее...>>
Индивидуальное доверительное управление далее...>>
Как и в какой хедж-фонд инвестировать? далее...>>
Как организованы хедж-фонды в США? далее...>>
О маржинальных счетах далее...>>
 
© 2010 г.